Estratégia de opções condor

Opções de Negociação com o Condor de Ferro.

A maioria dos investimentos é feita com a expectativa de que o preço suba. Alguns são feitos com a expectativa de que o preço cairá. Infelizmente, muitas vezes é o caso que o preço não se move muito. Não seria bom se você pudesse ganhar dinheiro quando os mercados não se movessem? Bem, você pode. Essa é a beleza das opções e, mais especificamente, da estratégia conhecida como o condor de ferro.

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Os condores de ferro parecem complicados, e demoram um pouco para aprender, mas são uma boa maneira de obter lucros consistentes. De fato, alguns operadores muito lucrativos utilizam exclusivamente condores de ferro. Então, o que é um condor de ferro? Existem duas maneiras de ver isso. O primeiro é como um par de estrangulamentos, um curto e um longo, em greves externas. A outra maneira de ver isso é como dois spreads de crédito: um spread de crédito de chamada acima do mercado e um spread de crédito colocado abaixo do mercado. São essas duas "asas" que dão o nome ao condor de ferro. Estes podem ser colocados bem longe de onde o mercado está agora, mas a definição estrita envolve preços de exercício consecutivos.

Um spread de crédito é essencialmente uma estratégia de venda de opções. As opções de venda permitem que os investidores aproveitem o prêmio de tempo e a volatilidade implícita que são inerentes às opções. O spread de crédito é criado pela compra de uma opção muito fora do dinheiro e pela venda de uma opção mais próxima e mais cara. Isso cria o crédito, com a esperança de que ambas as opções expirem sem valor, permitindo que você mantenha esse crédito. Enquanto o subjacente não ultrapassar o preço de exercício da opção mais próxima, você poderá manter o crédito total.

Com o S & P 500 em 1270, pode-se comprar a opção de compra de setembro de 1340 (ponto preto abaixo do ponto 4 no gráfico acima) por US $ 2,20 e vender a ligação de setembro de 1325 (ponto preto acima do ponto 3) por US $ 4,20. Isso produziria um crédito de US $ 2 na sua conta. Esta transação requer uma margem de manutenção. Seu corretor só vai pedir que você tenha dinheiro ou títulos em sua conta igual à diferença entre as greves menos o crédito que você recebeu. Em nosso exemplo, isso seria de US $ 1.300 para cada spread. Se o mercado fechar em setembro abaixo de 1325, você mantém o crédito de $ 200 para um retorno de 15%.

Para criar o condor de ferro completo, tudo o que você precisa fazer é adicionar o spread de crédito colocado de maneira semelhante. Compre o 1185 setembro (ponto preto abaixo do ponto 1) por US $ 5,50 e venda o setembro de 1200 (ponto preto acima do ponto 2) por US $ 6,50 para outro US $ 1 de crédito. Aqui, a necessidade de manutenção é de US $ 1.400 com o crédito de US $ 100 (para cada spread). Agora você tem um condor de ferro. Se o mercado ficar entre 1200 e 1325, você manterá seu crédito total, que agora é de US $ 300. O requisito será de US $ 2.700. Seu retorno potencial é de 11,1% por menos de dois meses! Como isso não atende atualmente à estrita definição da Comissão de Valores Mobiliários (Securities and Exchange Commission - SEC) de um condor de ferro, você deverá ter a margem em ambos os lados. Se você usar golpes consecutivos, você só terá que segurar a margem de um lado, mas isso claramente diminui a probabilidade de sucesso.

Dicas para um vôo suave.

Há várias coisas que você deve ter em mente ao usar essa estratégia. O primeiro é ficar com opções de índice. Eles fornecem bastante volatilidade implícita para gerar um bom lucro, mas eles não têm a volatilidade real que pode acabar com sua conta muito rapidamente.

Mas há outra coisa pela qual você deve estar atento: você nunca deve ter uma perda completa em um condor de ferro. Se você tem prestado atenção e é bom em matemática, você notará que sua perda potencial é muito maior do que seu ganho potencial. Isso ocorre porque a probabilidade de você estar correto é muito alta. No exemplo acima, é mais de 80% em ambos os lados (usando o delta como um indicador de probabilidade de que o mercado não irá fechar além dos preços de exercício).

Para evitar uma perda total, se o mercado faz o que normalmente faz e negocia em um intervalo, então você não precisa fazer nada e você pode deixar a posição inteira expirar sem valor. Nesse caso, você pode manter todo seu crédito. No entanto, se o mercado se mover fortemente em uma direção ou outra e se aproximar ou romper um de seus ataques, então você deve sair desse lado da posição.

Evitando um pouso instável.

Há muitas maneiras de sair de um lado de um condor de ferro. Uma delas é simplesmente vender esse spread de crédito específico e manter o outro lado. Outra é sair de todo o condor de ferro. Isso dependerá de quanto tempo você terá até a expiração. Você também pode reverter o lado perdedor para uma nova greve fora do dinheiro. Há muitas possibilidades aqui, e a verdadeira arte do condor de ferro está no gerenciamento de risco. Se você pode fazer bem deste lado, você tem uma estratégia que coloca a probabilidade, a venda premium do tempo de opção e a volatilidade implícita do seu lado.

Vamos usar outro exemplo. Com o RUT em aproximadamente 697, você poderia colocar o seguinte condor de ferro:

Compre a chamada RUT 770 de setembro para US $ 2,75.

Vender a chamada RUT 760 de setembro para US $ 4,05.

Compre setembro RUT 620 colocar por US $ 4,80.

Vender setembro RUT 630 colocar por US $ 5,90.

O crédito total é de US $ 2,40 com uma necessidade de manutenção de US $ 17,60. Este é um ganho potencial de mais de 13% com uma probabilidade de sucesso de 85% (novamente baseado no delta).

A estratégia de opção de condor de ferro é uma das melhores maneiras para um comerciante de opções lucrar com um movimento insignificante no preço de um ativo subjacente. Muitos traders acreditam que um grande movimento para cima ou para baixo é necessário para que eles obtenham lucro, mas como você aprendeu com a estratégia acima, lucros consideráveis ​​são possíveis quando o preço do ativo não se move muito. A estrutura dessa estratégia pode parecer confusa a princípio, e é por isso que ela é usada principalmente por traders experientes, mas não deixe que a estrutura complicada o intimide de aprender mais sobre esse poderoso método de negociação.

A estratégia de opções do condor de ferro.

Quando a volatilidade é baixa, considere a vantagem dessa estratégia de opções avançadas.

Negociação Active Trader Pro Brokerage Options.

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Se você é um operador de opções experiente em busca de uma estratégia de risco limitado que possa tirar proveito da baixa volatilidade, o condor de ferro pode ser o caminho a percorrer.

Como você constrói um condor de ferro?

O condor de ferro é geralmente considerado uma combinação de dois spreads verticais - um spread de call de urso e um spread de bull spread. Essa estratégia tem quatro contratos de opções diferentes, cada um com a mesma data de vencimento e preços de exercício diferentes.

Diagrama de lucro / perda de um condor de ferro.

Para construir um condor de ferro, um comerciante venderia uma chamada fora do dinheiro e uma quantia fora do dinheiro, ao mesmo tempo em que compraria mais uma chamada fora do dinheiro e mais o dinheiro colocado. Como a propagação da borboleta, o condor de ferro recebe seu nome do diagrama de lucro / perda que se assemelha a um grande pássaro com asas.

A principal razão que um trader consideraria a estratégia do condor de ferro, em comparação com outras estratégias de opções de baixa volatilidade, é que normalmente permite que o trader gere um crédito líquido maior para o mesmo risco. No entanto, é importante perceber que há custos adicionais associados às estratégias de opções que exigem múltiplas compras e vendas de opções, como é o caso de um condor de ferro - devido a quatro "trechos" do negócio.

O objetivo do condor de ferro.

Os comerciantes que acham que o preço de um título subjacente não se moverá muito pela expiração e que desejam limitar seu risco poderiam considerar a construção de um condor de ferro. O benefício dessa estratégia, como dito anteriormente, é que geralmente permite que um comerciante gere um prêmio maior, limitando a perda potencial. Além disso, o requisito de margem para suportar a posição é limitado a apenas um spread, permitindo um maior retorno potencial sobre o investimento.

O condor de ferro é uma estratégia de lucro limitado, de risco limitado, que se beneficia da baixa volatilidade na segurança subjacente enquanto a estratégia é aberta. Potencial máximo de lucro é o crédito recebido no início da construção da posição e é ganho se o ativo subjacente não se movimentar muito (ou seja, é liquidado entre as duas opções vendidas no vencimento). 1

Uma perda em um condor de ferro seria percebida se o preço do título subjacente se movesse e ficasse fora dos ataques internos. A perda potencial máxima é calculada como a diferença entre os preços de exercício de cada spread, vezes o tamanho do contrato, menos o prêmio recebido no início.

Compreender o potencial máximo de lucro e perda é crucial para o comércio de condores de ferro. A estratégia é projetada para gerar um pequeno lucro, e enquanto a perda potencial é maior que o potencial de lucro, a perda é limitada. Além disso, dependendo de como o condor de ferro é construído, é possível aumentar a probabilidade de um comércio lucrativo, embora à custa do potencial de lucro. Assim, você pode trocar algum potencial de lucro para aumentar a probabilidade de um negócio lucrativo.

Um comércio hipotético de condores de ferro.

Suponha que, em 1º de dezembro, a XYZ Company esteja sendo negociada a US $ 50. Para construir um condor de ferro, um comerciante iniciaria uma estratégia de opções de múltiplas pernas. Isso poderia ser feito com a compra de um prêmio de US $ 0,50 em janeiro 40 com um custo de US $ 50,00 e uma de janeiro de 60 com um prêmio de US $ 0,50 a um custo de US $ 50,00. ações controladas por um contrato). Ao mesmo tempo, para completar o condor de ferro, um comerciante venderia um 45 de janeiro com um prêmio de $ 1 com um crédito de $ 100 ($ 1 premium vezes 100 ações controladas por um contrato) e um call de $ 55 em janeiro com um prêmio de $ 1. crédito de $ 100 ($ 1 premium vezes 100 ações controladas por um contrato).

Aqui está o que o ticket comercial pode parecer:

Nesse cenário, o trader receberia US $ 100 no início do pregão (US $ 200 recebidos da venda de 45 e 55, menos US $ 100 para a compra de 40 e a de 60). Esse crédito de US $ 100 também é o potencial máximo de lucro. Se o estoque subjacente fosse liquidado em qualquer lugar entre as duas opções vendidas internas (a 45 put e a 55 call) na expiração, o potencial de lucro máximo seria realizado. Isso ocorre porque todas as quatro opções expirariam sem valor, e assim o negociador conseguiria manter o prêmio recebido no início.

Se as ações da XYZ fechassem em qualquer lugar fora da faixa de lucro (US $ 45 a US $ 55), uma perda seria incorrida. Por exemplo, se ela fosse transferida para US $ 40 no vencimento, uma perda seria incorrida porque todas as opções expirariam sem valor, exceto as 45 colocadas vendidas. Essa opção valeria $ 5 para a pessoa a quem você vendeu (45 menos 40 vezes 100 ações controladas pelo contrato). Assim, a perda máxima de US $ 400 é realizada (perda de US $ 500 na colocação de 45, menos o crédito de US $ 100 recebido na iniciação). Da mesma forma, se a ação fosse transferida para US $ 60 no vencimento, todas as opções expirariam sem valor, exceto a chamada vendida. Novamente, isso resultaria na perda potencial máxima de US $ 400. Vale a pena notar que, mesmo se o estoque subjacente caiu abaixo de US $ 40 ou subiu acima de US $ 60, a perda não pode exceder US $ 400 por causa de como o condor de ferro é construído.

A escolha dos preços de exercício adequados é crucial para o sucesso do condor de ferro. É importante entender o trade-off entre a probabilidade de sucesso e o potencial máximo de lucro. Os comerciantes procurarão posicionar os preços de exercício vendidos perto o suficiente para produzir um crédito líquido mais alto, mas longe o suficiente para que haja uma forte probabilidade de liquidação do ativo subjacente entre os dois no vencimento. Ao diminuir esse intervalo, um trader está reduzindo sua probabilidade de sucesso. Quanto mais distantes forem esses preços de exercício, maior será a probabilidade de o título subjacente liquidar-se entre os dois preços no vencimento.

Uma maneira de prever essa probabilidade é usando delta. Um contrato curto com um delta de 0,05, por exemplo, seria dois desvios padrão, representando uma probabilidade de 95% de o contrato expirar fora do dinheiro. O trade-off para essa alta probabilidade de um comércio bem-sucedido seria provavelmente um crédito muito pequeno recebido. Como mencionado anteriormente, você também pode ajustar seu lucro desejado para aumentar ou diminuir a probabilidade de um negócio lucrativo.

O fator mais significativo é sua expectativa de volatilidade. Se você acredita que um ambiente de baixa volatilidade persistirá, condores de ferro podem ser uma ferramenta poderosa e de risco limitado.

optionsXpress & raquo; Ações, opções e amp; Futuros

Estratégias de Opção Neutra & raquo; Condor.

O longo condor pode ser uma ótima estratégia para usar quando o seu sentimento sobre uma ação é geralmente neutro, porque ele está sendo negociado em um intervalo estreito. Como a borboleta, o condor é um risco limitado, uma estratégia de recompensa limitada que beneficia os mercados estagnados.

Usando a mesma opção e os preços das ações que usamos para a borboleta longa, podemos examinar uma posição semelhante conhecida como condor.

O Longo Condor.

O condor pega o corpo da borboleta - duas opções no ataque do meio - e o divide entre dois golpes médios, em vez de apenas um. Nesse sentido, o condor é basicamente uma borboleta esticada sobre quatro preços de ataque, em vez de três.

Chamada longa de 70, chamada curta de 75.

Chamada curta 80, chamada Long 85.

Você também pode ver um condor como uma combinação de um spread de chamada de bull e bear.

Imagine que uma negociação de ações a US $ 75 tenha ficado relativamente estável por algum tempo. Se você acha que é improvável que a situação mude, você pode vender uma chamada de 75 e uma de 80. Ao mesmo tempo, você compraria uma ligação de 70 e uma de 85 como uma proteção, caso o mercado se movesse contra você. Essa combinação de opções cria o longo condor. A posição é considerada "longa" porque requer um desembolso de caixa líquido para iniciar.

* Nota: a mesma posição pode ser estabelecida usando puts. O lucro / prejuízo acima não leva em consideração comissões, juros ou impostos.

Nesse caso, o lucro máximo é alcançado no vencimento com o estoque entre 75 e 80. A US $ 75, as chamadas de 75, 80 e 85 expirariam sem valor e as 70 chamadas valeriam US $ 500. Assim, você alcançaria seu lucro máximo de US $ 400 (US $ 500 - US $ 100 de débito inicial). Entre 75 e 80, a perda nas 75 chamadas curtas é mais do que compensada pelas 70 chamadas. Uma vez que as chamadas 80 e 85 expirariam novamente sem valor, o valor na expiração é o mesmo que o valor do spread de chamada bull de 70/75 (US $ 5).

A qualquer preço acima de US $ 85 ou abaixo de US $ 70, você experimentaria a perda máxima de US $ 100.

Se você gosta da idéia por trás do condor, não deixe de conferir borboletas longas e borboletas curtas. Estas podem ser estratégias comparáveis, dependendo dos seus objetivos.

Produtos de Corretagem: Não FDIC Segurado & middot; Sem garantia bancária e middot; Pode perder valor.

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Condores de ferro.

O condor de ferro é uma estratégia de negociação de opção não direcional de risco limitado que é projetada para ter uma grande probabilidade de obter um pequeno lucro limitado quando o título subjacente é percebido como tendo baixa volatilidade. A estratégia do condor de ferro também pode ser visualizada como uma combinação de propagação de touro e propagação de chamada de urso.

Compre 1 OTM Put (Golpe Inferior)

Vender 1 chamada OTM.

Compre 1 OTM Call (Golpe Superior)

Usando opções que expiram no mesmo mês de expiração, o negociador da opção cria um condor de ferro vendendo um patamar mais baixo para fora do dinheiro, comprando um patamar mais baixo que o pondo fora do dinheiro, vendendo um maior strike out-out. chamada de dinheiro e comprar outra chamada ainda mais alta fora do dinheiro. Isso resulta em um crédito líquido para colocar no comércio.

Lucro Limitado.

Ganho máximo para a estratégia condor de ferro é igual ao crédito líquido recebido ao entrar no comércio. O lucro máximo é alcançado quando o preço da ação subjacente no vencimento é entre as greves da chamada e a venda. A esse preço, todas as opções expiram sem valor.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Lucro Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente está entre os Preços de Exercício do Short Put e o Short Call.

Risco Limitado.

A perda máxima para o espalhamento do condor de ferro também é limitada, mas significativamente maior do que o lucro máximo. Ocorre quando o preço das ações cai no patamar inferior da posta comprada ou subida acima ou igual à cifra mais alta da compra adquirida. Em qualquer situação, a perda máxima é igual à diferença entre as chamadas (ou colocações) menos o crédito líquido recebido ao entrar no negócio.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Preço de Exercício de Longa Duração - Preço de Exercício da Oferta Curta - Prêmio Líquido Recebido + Comissões A Perda Máxima Paga Ocorre Quando o Preço Subjacente> = Preço de Exercício de Longa Duração OU Preço do Fundo O Guia de Opções.

Estratégias Neutras.

Estratégias de Opções.

Opções do Localizador de Estratégias.

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Opções de Condor.

A estratégia de opção de condor é uma estratégia de negociação de opção não direcional de risco limitado que é estruturada para obter um lucro limitado quando o título subjacente é percebido como tendo pouca volatilidade.

Compre 1 ITM Call (Golpe Inferior)

Vender 1 chamada OTM.

Compre 1 OTM Call (Golpe Superior)

Usando as opções de compra que expiram no mesmo mês, o trader pode implementar uma opção longa de condor escrevendo uma chamada com menor in-the-money, comprando uma chamada de in-the-money ainda mais baixa, escrevendo um strike out-of - a chamada do dinheiro e a compra de outra chamada ainda mais alta, fora do dinheiro. Um total de 4 pernas está envolvido na estratégia de opções de condor e um débito líquido é necessário para estabelecer a posição.

Lucro Limitado.

O lucro máximo para a estratégia de opção de condor longo é alcançado quando o preço da ação cai entre os dois médios no vencimento. Pode-se deduzir que o lucro máximo é igual à diferença nos preços de exercício das duas chamadas de baixa, menos o débito inicial assumido para entrar no negócio.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Preço de Ataque do Golpe Inferior Chamada Curta - Preço de Ataque do Golpe Inferior Chamada Longa - Prêmio Líquido Pago - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente está entre os Preços de Ataque das Duas Chamadas Curtas.

Risco Limitado.

A perda máxima possível para uma estratégia longa de opção de condor é igual ao débito inicial recebido ao entrar no negócio. Acontece quando o preço da ação subjacente na data de vencimento é igual ou inferior ao preço de exercício mais baixo e também ocorre quando o preço da ação é igual ou superior ao preço de exercício mais alto de todas as opções envolvidas.

A fórmula para calcular a perda máxima é dada abaixo:

Perda Máxima = Prêmio Líquido Pago + Comissões A Perda Máxima Paga Ocorre Quando o Preço Subjacente = Preço de Ataque da Maior Longa Chamada Longa.

Ponto de equilíbrio (s)

Existem 2 pontos de equilíbrio para a posição do condor. Os pontos de equilíbrio podem ser calculados usando as seguintes fórmulas.

Ponto de Equilíbrio Superior = Preço de Exercício do Maior Preço de Longa Duração - Net Premium Recebido Menor Ponto de Equivalência de Intervalo = Preço de Exercício do Menor Preço de Longa Duração + Net Received Received.

Suponha que as ações da XYZ estejam sendo negociadas a US $ 45 em junho. Um negociante de opções entra em um contrato de condor comprando uma ligação de US $ 1100 para JUL 35, escrevendo uma ligação de US $ 700 em JUL 40, escrevendo outra ligação de US $ 200 em JUL 50 e comprando outra ligação de US $ 100 em JUL 55. O débito líquido necessário para entrar na negociação é de US $ 300, que é também a perda máxima possível.

Para ver ainda por que $ 300 é a perda máxima possível, vamos examinar o que acontece quando o preço das ações cai para $ 35 ou sobe para $ 55 no vencimento.

Por US $ 35, todas as opções expiram sem valor, então o débito inicial de US $ 300 é a perda máxima.

Por US $ 55, a longa chamada JUL 55 expira sem valor, enquanto a longa chamada JUL 35, no valor de US $ 2000, é usada para compensar a perda do curto JUL 40 (valendo US $ 1.500) e do curto JUL 50 (valendo US $ 500). Assim, o comerciante de condores longos ainda sofre a perda máxima que é igual ao débito inicial de US $ 300 recebido ao entrar no negócio.

Se, em vez disso, no vencimento em julho, as ações XYZ ainda estiverem sendo negociadas a US $ 45, somente a ligação de JUL 35 e a ligação de JUL 40 expirarão no dinheiro. Com seu longo telefonema JUL 35, valendo US $ 1000 para compensar a pequena oferta de JUL 40, avaliada em US $ 500 e o débito inicial de US $ 300, seu lucro líquido chega a US $ 200.

O lucro máximo para o comércio de condores pode ser baixo em relação a outras estratégias de negociação, mas tem uma zona de lucro comparativamente mais ampla. Neste exemplo, o lucro máximo é alcançado se o preço das ações subjacentes no vencimento estiver entre US $ 40 e US $ 50.

Nota: Embora tenhamos coberto o uso desta estratégia com referência a opções de ações, o condor é igualmente aplicável usando opções de ETF, opções de índice, bem como opções sobre futuros.

Comissões

As cobranças de comissão podem ter um impacto significativo no lucro ou prejuízo global ao implementar estratégias de spreads de opção. Seu efeito é ainda mais pronunciado para o condor, pois há quatro pernas envolvidas nesse comércio em comparação com estratégias mais simples, como os spreads verticais, que têm apenas duas pernas.

Se você faz comércios de múltiplas posições freqüentemente, você deve verificar a empresa de corretagem OptionsHouse onde eles cobram uma taxa baixa de apenas $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por negociação).

Estratégias Similares.

As estratégias a seguir são semelhantes ao condor por serem também estratégias de baixa volatilidade que têm potencial de lucro limitado e risco limitado.